SK하이닉스의 미국 손자회사인 솔리다임 /사진:연합 낸드업계, 엇갈린 업황에 IPO 제동…투자 셈법 복잡해졌다 솔리다임·YMTC 상장 추진 중단·보류…키옥시아도 미국 상장 불확실 AI 서버용 SSD 수요 견조하지만 범용 낸드 상승세 주춤…중장기 수급 전망도 엇갈려 [대한경제=심화영 기자] 글로벌 낸드플래시 업체들의 기업공개(IPO) 추진에 잇달아 제동이 걸리고 있다. 글로벌 증시 변동성에 따른 기업가치 평가 부담이 커진 데다, AI발 메모리 호황 속에서도 낸드 시장은 제품별 수급과 중장기 가격 전망이 엇갈리고 있어서다. 8일 업계에 따르면 중국 최대 낸드플래시 업체 양쯔메모리(YMTC)의 모회사 창장춘추홀딩스(CCSH)는 최근 추진하던 상하이 증시 상장 절차를 잠정 보류한 것으로 알려졌다. 지난 8월 상장을 신청한 CCSH는 약 49억달러(약 6조6000억원)를 조달해 생산라인 개선과 연구개발(R&D)에 투입할 계획이었지만, 중국 증시 하락과 당국의 IPO 속도 조절 등이 영향을 미친 것으로 전해졌다. 앞서 SK하이닉스도 지난달 23일 미국 손자회사 솔리다임의 상장 전 투자유치(프리IPO)와 IPO 검토를 중단했다. 최근 자본시장 여건과 주가 흐름 등을 고려할 때 상장이 기존 주주들에게 가장 유리한 선택인지 재검토할 필요가 있다는 판단에서다. 바다이야기PC버전 솔리다임의 별도 상장에 따른 중복상장 논란과 주주 반발도 부담으로 작용한 것으로 풀이된다. 일본 키옥시아의 미국 증시 상장 추진도 불확실성이 남아 있다. 키옥시아는 내년 미국예탁주식(ADS) 상장을 검토하고 있지만, 지난 9월 상장 일정과 방식이 확정되지 않았으며 시장 상황에 따라 추진을 중단할 가능성도 있다고 밝힌 바 있다. 이처럼 주요 낸드 업체들의 상장 일정이 흔들리는 배경에는 자본시장 여건뿐 아니라 낸드 업황의 불확실성도 자리하고 있다. AI 인프라 투자 확대로 기업용 솔리드스테이트드라이브(SSD) 수요는 빠르게 늘고 있지만, 스마트폰과 PC 등에 들어가는 범용 낸드 시장까지 같은 속도로 회복되고 있는 것은 아니다. 북미 빅테크 기업들의 AI 데이터센터 투자가 확대되면서 고용량·고성능 SSD를 중심으로 공급 부족과 가격 상승세가 이어지고 있다. 반면 소비자용 낸드는 전방산업 수요 회복이 상대적으로 더뎌 제품별 업황 차이가 뚜렷해지는 모습이다. 실제 시장조사업체 D램익스체인지에 따르면 메모리카드·USB용 낸드 범용제품(128Gb 16Gx8 MLC)의 평균 현물가격은 지난달 5일 51.25달러에서 같은 달 26일 50.90달러로 하락했다. 이달 2일 51.10달러로 소폭 반등했지만, 앞선 상승 흐름은 다소 주춤해졌다. D램과의 온도 차도 나타난다 모바일 우주전함 야마토 먹튀 . 트렌드포스는 올해 4분기 PC용 D램 계약가격이 전 분기 대비 13~18% 상승할 것이라는 기존 전망을 유지한 반면, 범용 낸드(MLC) 가격은 높은 수준에서 정체되거나 소폭 하락할 가능성을 제시했다. AI 메모리 수요가 반도체 전반의 호황으로 이어지고 있지만, D램과 낸드의 가격 상승 동력이 같지는 않다는 의미다. 특히 YMTC는 글로벌 낸드 시장에서 존재감을 빠르게 키우고 있다. 시장조사업체 카운터포인트리서치에 따르면 YMTC는 올해 2분기 글로벌 낸드 출하량 .유율 14%를 기록하며 키옥시아를 제치고 처음으로 3위에 올랐다. 2위 SK하이닉스(22%)와의 격차도 8%포인트로 좁혀졌다. 이번 IPO 보류가 생산능력 확대와 기술 개발을 위한 자금 확보에 영향을 미칠 경우, 국내 업체와의 경쟁 구도에도 변수가 될 수 있다. 다만 상장 일정의 지연이 곧바로 투자 축소나 기술 경쟁력 약화로 이어진다고 단정하기는 어렵다. 업계에서는 향후 낸드 가격과 수급 전망, 자본시장 여건을 종합적으로 고려해 상장 시。과 투자재원 조달 방식을 결정할 것으로 보고 있다.업계 관계자는 “D램은 AI 서버용 고부가 제품을 중심으로 수요가 빠르게 늘고 있지만, 낸드는 기업용 SSD와 범용 제품 간 수급 상황이 다르게 나타나고 있다”며 “업체들도 낸드 수요가 얼마나 지속될지, 가격 상승세가 어느 정도 이어질지 확인한 뒤 생산능력 확대와 투자에 나서려는 분위기”라고 말했다. 고 있지만, D램과