【투데이신문 문영서 기자】 미국 연방준비제도(연준·Fed)가 기준금리를 5회 연속 동결한 가운데 시장에서는 연내 추가 금리 인상 가능성을 둘러싼 전망이 엇갈리고 있다. 연준 내부에서는 3명의 위원이 금리 인상을 주장하며 매파적 기조를 이어갔지만 고용 둔화와 장기금리 상승, 재정 부담 등이 겹치면서 실제 추가 긴축 가능성은 제한적이라는 분석이 나온다. 13일 금융투자업계에 따르면 7월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리는 시장 예상대로 연 3.50~3.75% 수준에서 동결됐다. 다만 표결에서 클리블랜드·미니애폴리스·댈러스 연방준비은행 총재 등 3명이 금리 인상을 주장하며 소수 의견을 내면서 시장의 관심은 향후 통화정책 방향으로 옮겨갔다. 연준 케빈 워시 의장은 기자회견에서 느슨한(soft) 물가 목표는 없다며 매파적인 입장을 밝혔다. 이에 미국 국채금리는 상승했고 30년물 금리는 2007년 이후 최고 수준까지 올랐다. 시카고 상품거래소(CME) 페드워치에서도 한때 연내 두 차례 금리 인상 가능성을 높게 。친 바 있다. 다만 시장에서는 실제 금리 인상까지 이어질 가능성은 크지 않다는 전망도 적지 않다. 최근 발표된 미국의 고용지표가 꾸준히 둔화하는 모습을 보이고 있는 데다 장기 국채금리 상승만으로도 금융여건이 상당 부분 긴축되고 있기 때문이다. 미국 노동부 노동통계국(BLS)에 따르면 지난달 비농업부문 신규 고용은 전월 대비 2만3000명 감소한 것으로 나타났다. 지난 6월 역시 5만7000명 증가에 그쳐 시장 예상치(11만5000명)를 크게 밑돌았으며 4월과 5월 고용도 합산 7만4000명 하향 조정됐다. 인터넷릴게임 경제활동참가율 역시 61.4%로 연초 대비 0.7%포인트 떨어졌다. 지난 4일(현지시간) 발표한 구인·이직보고서(JOLTS)에서도 6월 구인 건수는 전월(753만7000건)보다 17만8000건 감소한 735만9000건으로 집계됐다 물가는 연준이 우려했던 것만큼 빠르게 재상승하지는 않는 모습을 보였다. 6월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동기 대비 3.5% 상승해 전달(4.2%)보다 상승폭이 축소됐고 근원 CPI도 시장 예상치를 밑돌았다. 7월 CPI 역시 시장 예상에 부합하는 3.4%의 상승률을 보이며 둔화 흐름을 나타냈다. 지난 6월 중순 종전 양해각서 체결 이후 호르무즈 해협에 갇혀 있던 유조선 물량이 시장에 풀리면서 국제유가가 안정되자 물가 둔화에 영향을 미쳤다는 분석이다. 다만 연준의 목표치인 2%는 꾸준히 웃돌고 있다. 메리츠증권 이승훈 연구원은 "워시 의장이 물가 안정 의지를 강조하고 있지만 이는 원론적인 수준의 발언으로, 통화정책은 물가와 고용이라는 이중 책무를 함께 봐야 한다"며 "하반기 고용과 소비 둔화 가능성을 고려하면 금리 인상이나 인하 모두 쉽게 결정하기 어려운 상황"이라고 분석했다. 이어 "시장금리가 이미 상당 부분 긴축 효과를 내고 있는 만큼 장기금리 상승을 단순히 추가 인상 압박으로 해석하기는 어렵다"고 설명했다. 페드워치에 따르면 7월 CPI 발표 이후 연준이 오는 9월 FOMC에서 기준금리를 동결할 확률은 60%에 달하는 것으로 나타났다. 연내 인상 전망 역시 50% 이하로 낮아졌다. 이 가운데 장기금리 상승도 추가 긴축을 제약하는 요인으로 꼽힌다 신천지게임하는곳 . 미국의 재정적자 확대와 국채 발행 증가로 10년물과 30년물 국채금리가 높은 수준을 유지하면서 모기지 금리와 기업 차입 비용도 함께 상승하고 있기 때문이다. 기준금리를 추가로 인상하지 않더라도 금융여건은 이미 상당 부분 긴축된 상태라는 평가다. 최근 미국과 일본이 공동으로 엔화 방어에 나선 .도 시장이 국채금리를 주시하는 배경으로 꼽힌다. 엔·달러 환율이 163엔대를 넘어 40년 만의 엔화 약세를 기록하자 미 재무부와 일본 재무성은 1998년 이후 처음으로 공동 외환시장 개입에 나섰다. 시장에서는 일본이 엔화 방어를 위해 보유한 미 국채를 대규모로 매도할 경우 이미 높은 수준인 미국 장기금리가 추가 상승할 수 있다는 우려가 제기됐다. 이에 양국은 미 국채를 직접 매도하는 대신 연준의 FIMA 레포(Foreign and International Monetary Authorities Repo Facility)를 활용해 달러 유동성을 공급하기로 했다. 시장에서는 미국 정책당국이 환율 안정뿐 아니라 국채시장 변동성 확대를 차단하는 데도 무게를 둔 조치로 해석하고 있다. 하나증권 허성우 연구원은 "최근 미국과 일본이 FIMA 레포(FIMA Repo) 시설 활용 가능성을 공개적으로 언급한 것은 일본이 엔화 방어를 위해 보유한 미 국채를 매각하는 대신 이를 담보로 달러를 조달하라는 메시지로 볼 수 있다"며 "일본의 미 국채 매도는 미국 국채 공급을 늘려 장기금리 상승 압력을 키울 수 있는 만큼 미국도 국채시장 안정을 중요하게 보고 있다는 의미"라고 말했다. 모바일 바다이야기 방식 이어 허 연구원은 "최근 장기 국채금리가 오르는 것은 시장이 연준의 금리 동결이 이어질 경우 물가 안정 기대가 약화될 것으로 보고 장기채 보유에 더 높은 기간 프리미엄(term premium)을 요구하고 있기 때문"이라며 "연준이 기준금리를 인상할 경우 인플레이션 기대를 안정시켜 장기금리의 급등세를 일부 완화하는 효과가 나타날 가능성도 있다"고 설명했다. 중동 정세도 여전히 불확실성이 크다. 미국과 이란은 6월 분쟁 종식을 위한 양해각서(MOU) 체결 이후에도 협상과 군사적 충돌을 반복하고 있으며, 최근에는 이란과 오만이 지난 5일(현지시간) 호르무즈 해협에서의 임시 항로 구축에 합의했다. 다만 시장에서는 설령 향후 휴전이나 종전이 이뤄지더라도 미국의 재정 부담이 크게 완화되기는 어려울 것으로 보고 있다. 이미 편성된 국방예산이 조선업 투자와 핵전력 현대화 등 장기 사업 중심으로 확대되고 있는 데다 국채 이자 비용도 빠르게 증가하고 있기 때문이다. 실제로 미국의 회계연도 국방예산은 올해 처음 1조달러를 넘어섰고, 오는 2027 회계연도 국방예산은 1조5000억달러로 증가할 예정이다. 같은 기간 연방정부의 순이자 비용 역시 연간 1조달러를 웃돌며 국방비와 함께 재정을 압박하는 핵심 요인으로 꼽힌다. 시장에서는 이처럼 확대되는 재정지출과 국채 발행이 장기금리 상승 압력을 높이는 만큼 연준도 통화정책 결정 과정에서 재정 여건을 함께 고려할 수밖에 없다는 분석이 나온다. 연준 내부에서는 여전히 물가를 가장 큰 변수로 보고 있다. 워시 의장을 비롯한 일부 위원들은 인플레이션이 목표 수준으로 충분히 안정됐다고 보기 어렵다는 입장을 유지하고 있다. 미국 증시가 사상 최고 수준을 이어가고 투자등급 회사채 스프레드도 낮은 수준을 유지하는 。 역시 추가 긴축 여력을 뒷받침하는 요인으로 거론된다. 발언으로, 통화정책